Evaluating stock options

Dicas para avaliar as opções de ações em uma oferta de emprego Atualizado em 19 de agosto de 2017 Se você trabalha em uma indústria em demanda, tem uma habilidade rara, ou simplesmente ter sorte na empresa certa, você pode ter um emprego oferecendo opções de ações. Cerca de 9 milhões de empregados mantiveram opções de ações em 2017. de acordo com o Centro Nacional de Empregados. Possuir um pedaço de crescimento de uma empresa pode fornecer incentivo extra no trabalho, e tem ajudado os funcionários em todos os tipos de empresas - incluindo Microsoft, Amazon, Google e Facebook - construir riqueza substancial. Ao considerar ou comparar um pacote de remuneração com os benefícios da opção de compra de ações, entenda exatamente como as opções de ações funcionam eo que elas podem valer. O que é uma opção de ações Uma opção de ações dá a um empregado a capacidade de comprar ações de ações da empresa a um determinado preço, dentro de um determinado período de tempo. O preço é conhecido como o preço de concessão ou preço de exercício. E sua tipicamente baseada uma versão com desconto do preço do estoque no momento da contratação. A compra das ações ao preço da concessão é conhecida como exercício de suas opções. Os funcionários que exercem suas opções e vender suas ações quando o estoque da empresa está negociando significativamente maior do que o preço de concessão têm o potencial de fazer um monte de dinheiro. Por exemplo, digamos que você tem a opção de comprar 5000 ações em 10 e vender o estoque em 50, com um investimento de 50.000 você acaba com 250.000. Como os empregados vêm com o dinheiro para exercer as opções e comprar o estoque Você pode usar poupança, roll over receitas de outra venda de ações, ou pedir emprestado de uma conta de corretagem e pagá-lo de volta imediatamente. Porque os planos de opção de ações tipicamente são adquiridos ao longo do tempo, os funcionários não precisam comprar as ações de uma só vez. Sob uma programação típica de aquisição, o empregado só pode possuir 25% de suas opções após o primeiro ano, 25% após o segundo ano e assim por diante, até que 100% sejam adquiridos no quarto ou quarto ano. O tempo é importante, entretanto. Se o preço da ação está sendo negociado abaixo do preço da concessão, as opções são ditas estar debaixo d'água. Opções de exercício é inútil se o empregado pode comprar ações da empresa por menos no mercado aberto. Tipos de opções de ações Existem dois tipos de opções de ações: opções de ações de incentivo qualificadas (ISOs) e opções de ações não qualificadas (NSOs). A maioria dos funcionários obtém NSOs, que têm um preço de desconto e tributados com as taxas normais de imposto de renda. Os ISOs qualificados, normalmente reservados para executivos de topo e funcionários-chave, são tributados a uma menor taxa de ganhos de capital, que supera em 20% os ganhos em investimentos mantidos por mais de um ano. Um imposto de acerto ocorre uma vez que as opções são exercidas, então você paga imposto de renda ou imposto sobre ganhos de capital, dependendo se sua opção é qualificada, com base no preço de concessão. Uma vez que você exerce as opções você pode vender as ações após um curto período de espera, ou segurar as ações e esperar que o estoque aumente ainda mais antes de vender. Alguns investidores hedge suas apostas, fazendo um pouco de cada um. Por que os empregadores oferecem opções de ações Uma vez reservados apenas para a equipe executiva, opções de ações se tornou uma forma popular de compensação durante o boom de tecnologia no final dos anos 1990. De fato, o NCEO relata que havia 30 por cento mais trabalhadores com opções de ações em 2001 do que em 2017. Naquela época, havia muitos contos de sucesso de opções de ações, e certos tipos de funcionários estavam procurando um senso de propriedade em seu local de trabalho que Foi além do salário. Opções de ações oferecidas uma maneira de dar a todos na empresa uma participação adicional no crescimento do negócio. Em 2001, tantas opções foram subaquáticas que perderam algum de seu apelo entre as massas corporativas. Mas no mundo das start-ups, pessoas suficientes ficaram muito ricas de opções de ações que continuam sendo uma ótima ferramenta para atrair talentos em estágio inicial. Há uma variedade de razões empregadores querem oferecer opções de ações. Estoque da empresa com desconto pode aumentar uma compensação de funcionários leais sem prejudicar os lucros. Vesting programas podem ajudar a construir a longo prazo lealdade entre os funcionários. O sentimento de propriedade compartilhada pode fomentar uma forte cultura corporativa. Empregados literalmente ajudar a crescer a empresa não apenas como pessoal, mas como acionistas. Para os funcionários, as opções de ações podem resultar em enorme riqueza, especialmente se você se juntar à empresa em um estágio inicial ou crescente. No outro lado, essas são as empresas que também são susceptíveis de ir para baixo com apenas opções de ações sem valor deixado para trás. É tudo sobre o timing, que é uma das desvantagens de opções de ações para os funcionários que não estão prestando atenção. Opções de ações têm datas de vencimento, e será inútil se realizada por muito tempo. Mas decidir quando fazer exercício antes de expirar as opções pode ser difícil também. Um acampamento diz que aguenta o máximo que puder, esperando o preço do pináculo. Por outro lado, você pode arriscar esperar muito tempo e perder o pico, ou então exercício muito cedo e perder mais crescimento. Não há resposta certa. As circunstâncias dependerão de sua empresa, do mercado ou de qualquer número de coisas que você pode não ser capaz de prever. Se você optar por um emprego com opções Tudo o resto sendo igual, as opções de ações são geralmente uma grande vantagem. Embora eles oferecem o potencial de acumular grande riqueza, no entanto, há também o potencial de decepção frustrante. Se você aceitar um emprego com opções de ações, é útil perguntar ao representante de recursos humanos se houver qualquer orientação ou conselho para ajudar a resolver as opções de ações para os empregados. 14 perguntas cruciais sobre opções de ações I n abril de 2017 eu escrevi uma postagem no blog Intitulado as 12 perguntas cruciais sobre opções conservadas em estoque. Ele foi concebido para ser uma lista abrangente de questões relacionadas a opções que você precisa perguntar quando você receber uma oferta para participar de uma empresa privada. Com base no excelente feedback que recebi de nossos leitores sobre este e posts subseqüentes sobre opções, estou agora expandindo o post original um pouco. Ive feito apenas um pouco de atualização e levantou duas novas perguntas, portanto, a mudança de título ligeiro: As 14 perguntas cruciais sobre opções de ações. Da próxima vez que alguém lhe oferece 100.000 opções para se juntar à sua empresa, não fique muito animado. Durante meus 30 anos de carreira no Vale do Silício, Ive assistiu muitos funcionários caem na armadilha de se concentrar no número de opções que foram oferecidos. (Definição rápida: Uma opção de compra de ações é o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação das ações da empresa em algum ponto no futuro, com o preço de exercício). Na verdade, o número bruto é uma forma que as empresas usam nos funcionários Naivet. O que realmente importa é a porcentagem da empresa que as opções representam e a rapidez com a qual elas são adquiridas. Quando você receber uma oferta para se juntar a uma empresa, pergunte a estas 14 perguntas para verificar a atratividade de sua oferta de opção: 1. Qual a percentagem da empresa que as opções oferecidas representam Esta é a única questão mais importante. Obviamente, quando se trata de opções um número maior é melhor do que um número menor, mas porcentagem de propriedade é o que realmente importa. Por exemplo, se uma empresa oferece 100.000 opções de 100 milhões de ações em circulação e outra empresa oferece 10.000 opções de um milhão de ações em circulação, em seguida, a segunda oferta é 10 vezes mais atraente. Está certo. A oferta de ações menores neste caso é muito mais atraente, porque se a empresa é adquirida ou vai público, então você vai valer 10 vezes mais (para quem falta de sono ou cafeína, a sua quota 1 da empresa nessa última oferta supera a 0,1 do anterior). 2. Você está incluindo todas as ações no total de ações em circulação com a finalidade de calcular o percentual acima Algumas empresas tentam fazer suas ofertas olhar mais atraente, calculando a percentagem de propriedade que sua oferta representa usando uma contagem de partes menor do que eles poderiam. Para fazer o percentual parecer maior, a empresa pode não incluir tudo o que deveria no denominador. Você vai querer certificar-se de que a empresa utiliza ações totalmente diluídas em circulação para calcular a porcentagem, incluindo todas as seguintes: Ações ordinárias / Unidades de ações restritas Ações preferenciais Opções em circulação Unissued partes remanescentes no pool de opções Warrants Sua uma bandeira vermelha enorme se um potencial empregador Não vai revelar o seu número de ações em circulação uma vez que você chegou à fase de oferta. Seu geralmente um sinal que têm algo que theyre que tenta esconder que eu duvido é o tipo da companhia você quer trabalhar para. 3. Qual é a taxa de mercado para sua posição Todo trabalho tem uma taxa de mercado para salário e capital próprio. As taxas de mercado são tipicamente determinadas por sua função de trabalho e antiguidade e seu número de potenciais empregadores de funcionários e localização. Construímos nossa Ferramenta de Compensação de Equidade de Salário de Inicialização para ajudá-lo a determinar o que inclui uma oferta justa. 4. Como a sua concessão de opção proposta se compara ao mercado Uma empresa normalmente tem uma política que coloca suas concessões de opção em relação às médias de mercado. Algumas empresas pagam salários mais altos do que o mercado para que eles possam oferecer menos capital. Alguns fazem o oposto. Alguns lhe dão uma escolha. Todas as coisas sendo iguais, o mais bem sucedido da empresa, o menor percentil oferecer que eles geralmente estão dispostos a oferecer. Por exemplo, uma empresa como Dropbox ou Uber é provável que oferecer capital próprio abaixo do percentil 50 porque a certeza da recompensa ea provável magnitude do resultado é tão grande em termos de dólares absolutos. Só porque você acha que você está destacado não significa que seu empregador em potencial vai fazer uma oferta no percentil 75. O percentil é mais determinado pela atratividade dos empregadores. Você quer saber qual é a sua política de potenciais empregadores, a fim de avaliar a sua oferta dentro do contexto adequado. Qual a percentagem da empresa que as opções oferecidas representam Esta é a única questão mais importante. 5. Qual é o cronograma de aquisição? O cronograma típico de aquisição é de mais de quatro anos, com um precipício de um ano. Se você fosse sair antes do penhasco, você não recebe nada. Após o penhasco, você imediatamente coletar 25 de suas ações e, em seguida, suas opções vencimento mensal. Qualquer outra coisa além disso é estranho e deve fazer com que você questione a empresa ainda mais. Algumas empresas podem solicitar cinco anos vesting, mas que deve dar-lhe pausa. 6. Será que alguma coisa acontecer com minhas ações investido se eu sair antes de todo o meu horário vesting foi concluída Normalmente, você começa a manter tudo o que você colete, enquanto você se exercita dentro de 90 dias de sair de sua empresa. Em um punhado de empresas, a empresa tem o direito de comprar de volta suas ações vested ao preço de exercício se você deixar a empresa antes de um evento de liquidez. Em essência, isso significa que se você deixar uma empresa em dois ou três anos, suas opções não valem nada, mesmo que alguns deles tenham investido. A Skype e seus patrocinadores foram criticados no ano passado por tal política. 7. Você permite o exercício antecipado de minhas opções Permitir que os funcionários exerçam suas opções antes de terem investido pode ser um benefício fiscal para os funcionários, porque eles têm a oportunidade de ter seus ganhos tributados a taxas de ganhos de capital de longo prazo. Esse recurso geralmente só é oferecido aos funcionários mais antigos porque eles são os únicos que podem se beneficiar. 8. Existe alguma aceleração do meu vesting se a empresa é adquirida Vamos dizer que você trabalha em uma empresa por dois anos e, em seguida, ele é adquirido. Você pode ter ingressado na empresa privada porque você não queria trabalhar para uma grande empresa. Se assim for, você provavelmente iria querer alguma aceleração para que você pudesse deixar a empresa após a aquisição. Muitas empresas também oferecem um adicional de seis meses de vesting após a aquisição, se você for demitido. Você wouldnt quer cumprir uma pena de prisão em uma empresa youre não confortável com, e, claro, um lay-off não é incomum após uma aquisição. Do ponto de vista da empresa, a desvantagem de oferecer aceleração é o adquirente provavelmente irá pagar um preço menor de aquisição, porque ele pode ter que emitir mais opções para substituir as pessoas que saem mais cedo. Mas a aceleração é um benefício potencial, e é uma coisa muito legal de ter. 9. As opções são avaliadas pelo valor justo de mercado determinado por uma avaliação independente Qual é o preço de exercício relativo ao preço das ações preferenciais emitidas em sua última rodada Opções de emissão de startups com capital de risco para funcionários a um preço de exercício que é uma fração do que Os investidores pagam. Se suas opções tiverem preço próximo ao valor do estoque preferencial, as opções terão menos valor. Quando você faz esta pergunta, você está procurando um grande desconto. Mas um desconto de mais de 67 é susceptível de ser olhado desfavoravelmente pelo IRS e poderia levar a uma obrigação fiscal inesperado porque você deveria um imposto sobre qualquer ganho que resulta de ser emitido opções a um preço de exercício abaixo do valor justo de mercado. Se as ações preferenciais foram emitidas, digamos, a um valor de 5 por ação, e suas opções tiverem um preço de exercício de 1 por ação versus o valor justo de mercado de 2 por ação, então provavelmente você deve impostos sobre seu benefício injusto que é A diferença entre 2 e 1. Certifique-se de que a empresa usa ações totalmente diluídas em circulação para calcular a sua porcentagem 10. Quando foi sua proposta de empregadores última avaliação de ações comuns Somente os conselhos de administração podem tecnicamente emitir opções, então você normalmente não sabe o preço de exercício de As opções em sua carta da oferta até que sua placa se encontre próximo. Se o seu empregador proposto é privado, então a sua diretoria deve determinar o preço de exercício de suas opções pelo que é referido como uma avaliação 409A (o nome, 409A, vem da seção governante do código tributário). Se o seu sido um longo tempo desde a última avaliação, a empresa terá que fazer outro. Muito provavelmente isso significa que seu preço de exercício aumentará e, correspondentemente, suas opções serão menos valiosas. 409A avaliações são tipicamente feitas a cada seis meses. 11. O que a última rodada valor da empresa em O valor diz-lhe o contexto para o quão valioso suas opções poderiam ser. O estoque comum não vale tanto quanto o estoque preferido até que sua companhia seja adquirida ou vá público, assim que não caem para um passo de vendas que promova o valor de suas opções propostas no último preço preferido. Mais uma vez uma bandeira vermelha enorme se um empregador potencial não vai revelar a avaliação de seu financiamento uma vez que você chegou ao estágio de oferta. Seu geralmente um sinal que têm algo que theyre que tenta esconder que eu duvido é o tipo da companhia que você quer trabalhar para. 12. Quanto tempo vai durar seu financiamento atual Financiamentos adicionais significam diluição adicional. Se um financiamento é iminente, então você precisa considerar o que sua propriedade será pós-financiamento (ou seja, incluindo a nova diluição) para fazer uma comparação justa com o mercado. Volte à pergunta número um para saber por que isso é importante. 13. Quanto dinheiro a empresa levantou Isto pode parecer contra-intuitivo, mas há muitos casos em que você está pior em uma empresa que levantou um monte de dinheiro vs um pouco. A questão é de Preferência de Liquidez. Os investidores de capital de risco recebem sempre o direito de fazerem o primeiro pedido sobre o produto da venda da empresa em um cenário negativo até o montante que investiram (ou seja, acesso prioritário a qualquer produto levantado). Por exemplo, se uma empresa tem levantado 40 milhões de dólares, em seguida, todo o produto vai para os investidores em uma venda de 40 milhões ou menos. Verifique e compare a taxa de mercado atual para sua posição a sua oferta e, da mesma forma, tente comparar qualquer concessão de opção proposta para o mercado também Investors só irá converter suas ações preferenciais em ações ordinárias, uma vez que a avaliação de venda é igual ao montante que investiu Divididos pela sua propriedade. Neste exemplo, se os investidores possuem 50 da empresa e investiram 40 milhões, então eles não vão converter em ações ordinárias até que a empresa recebe uma oferta de 80 milhões. Se a empresa é vendida por 60 milhões theyll ainda obter 40 milhões. No entanto, se a empresa é vendida por 90 milhões theyll obter 45 milhões (o restante vai para os fundadores e funcionários). Você nunca quer se juntar a uma empresa que levantou um monte de dinheiro e tem muito pouca tração depois de alguns anos, porque você é improvável obter qualquer benefício de suas opções. 14. O seu potencial empregador tem uma política sobre subsídios de ações de seguimento Como explicamos no The Wealthfront Equity Plan. As empresas esclarecidas entender que eles precisam para emitir ações adicionais para os empregados pós-data de início para abordar promoções e desempenho incrível e como um incentivo para mantê-lo quando você chegar longe em sua aquisição. É importante entender em que circunstância você pode obter opções adicionais e como suas opções totais após quatro anos pode comparar em empresas que fazem ofertas concorrentes. Para obter mais informações sobre esta questão, recomendamos que leia a Perspectiva dos Colaboradores sobre a Equidade. Quase todas as questões levantadas neste post é igualmente relevante para Unidades de Ações Restritas ou RSUs. RSUs diferem de opções de ações em que com eles você recebe valor independentemente de aumentar ou não o valor da sua empresa empregadores. Como resultado, os funcionários tendem a receber menos ações da RSU do que poderiam receber sob a forma de opções de ações para o mesmo trabalho. RSUs são emitidos o mais frequentemente em circunstâncias em que um empregador em perspectiva levantou recentemente o dinheiro em uma avaliação enorme (bem no excesso de 1 bilhão) e fará exame de um quando para crescer nesse preço. Nesse caso, uma opção de ações pode não ter muito valor, porque só aprecia quando e se o valor da sua empresa sobe. Esperamos que você encontre nossa lista nova e melhorada útil. Por favor, mantenha seus comentários e perguntas chegando e deixe-nos saber se você acha que perdeu alguma coisa. Sobre Andy Rachleff Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfronts, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimentos para a University of Pennsylvania e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes de Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em uma série de empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como um sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson Eyre amp (MPAE). Andy obteve seu BS da Universidade da Pensilvânia e seu MBA da Stanford Graduate School of Business. Perguntas Email knowledgecenterwealthfront Conecte-se com nós Avaliar um estoque A medida mais comum de um estoque é o preço / lucro, ou P / E razão, que leva o preço da ação e divide-lo pelo rendimento líquido anual de uma empresa. Geralmente, os estoques com P / Es maior do que o P / E de mercado mais amplo são considerados caros, enquanto os estoques de P / E mais baixos são considerados não tão caros. Não vá automaticamente para ações com baixo P / Es simplesmente porque eles são mais baratos. Arent estoque barato sempre bom estoque. Related How-Tos Na avaliação de investimentos, tais como ações, os investidores consideram a avaliação de stock8217s, estratégia, planos de diversificação e apetite por risco. Os estoques são avaliados de muitas maneiras, ea maioria dos bastões de medição comuns estão facilmente disponíveis on-line ou nas versões impressa e on-line do The Wall Street Journal. A medida mais básica de um valor de stock8217s envolve lucros da empresa. Quando você compra um estoque, você está adquirindo um pedaço da empresa, por isso a rentabilidade é uma consideração importante. Imagine comprar uma loja. Antes de decidir quanto gastar, você quer saber quanto dinheiro essa loja faz. Se ele faz muito, você terá que pagar mais para adquiri-lo. Agora imagine dividindo a loja em mil peças de propriedade. Essas peças são semelhantes às ações, no sentido de que você está adquirindo um pedaço do negócio, ao invés de toda a coisa. O negócio pode pagá-lo por sua participação de propriedade de várias maneiras. Ele pode dar-lhe uma parte dos lucros, que para os acionistas vem sob a forma de um dividendo periódico. Ele pode continuar a expandir o negócio, reinvestir dinheiro ganho para aumentar a rentabilidade e aumentar o valor global do negócio. Em tais casos, um negócio mais valioso torna cada peça, ou parte, do negócio mais valioso. Em tal cenário, a parte mais valiosa merece um preço mais elevado, dando a share8217s apreciação do capital do proprietário, também conhecido como um aumento do preço das ações. Nem toda empresa paga um dividendo. Na verdade, muitas empresas de rápido crescimento preferem reinvestir seu dinheiro em vez de pagar um dividendo. Empresas maiores e mais estáveis ​​têm maior probabilidade de pagar dividendos do que as suas contrapartes menores e mais voláteis. A medida mais comum para as ações é a relação preço / lucro, conhecida como P / E. Esta medida, disponível em tabelas de ações, leva o preço da ação e divide-lo pelo lucro líquido anual de uma empresa. Assim, uma negociação de ações de 20 e ostentando lucro líquido anual de 2 por ação teria uma relação preço / lucro, ou P / E, de 10. Especialistas do mercado discordam sobre o que constitui um estoque barato ou caro. Historicamente, as ações tiveram média de P / E em meados da adolescência, embora nos últimos anos, o P / E do mercado tenha sido maior, muitas vezes mais próximo de 20. Como regra geral, as ações com P / Es maior do que o mercado mais amplo P / E são considerados caros, enquanto as ações com um P / E abaixo do mercado são consideradas mais baratas. Mas P / Es arent uma medida perfeita. Uma empresa que é pequena e cresce rapidamente pode ter um P / E muito alto, porque pode ganhar pouco, mas tem um preço de ações alto. Se a empresa pode manter uma taxa de crescimento forte e aumentar rapidamente seus ganhos, um estoque que parece caro em uma base P / E pode rapidamente parecer uma pechincha. Por outro lado, uma empresa pode ter um baixo P / E porque seu estoque foi slammed em antecipação de ganhos futuros pobres. Assim, o que parece um estoque barato pode ser barato porque a maioria das pessoas decidiu que é um mau investimento. Tal P / E tentadoramente baixo relacionado a uma má empresa é chamado de armadilha de valor. Outras medidas populares incluem o rendimento de dividendo, preço-para-livro e, às vezes, preço-para-vendas. Estes são índices simples que examinam o preço de ação de encontro ao segundo número, e estas medidas podem também ser encontradas facilmente estudando tabelas conservadas em estoque. Os investidores que procuram melhor valor buscam ações que pagam rendimentos mais elevados do que o mercado global, mas isso é apenas uma consideração para um investidor ao decidir se deve ou não comprar um estoque. Escolher estoques é muito parecido com avaliar qualquer empresa ou empresa que você possa considerar comprar. Afinal, quando você compra um estoque, você está comprando essencialmente uma participação em um negócio. Artigos relacionados do WSJ e postagens do blog: Ferramentas Online: Calculadora de verificação de preço - Descubra o quanto um estoque de uma empresa realmente vale, de SmartMoney, uma revista que se concentra nas finanças. Stock Calculators - Uma lista de ferramentas mais calculadoras, incluindo uma para quando vender um estoque, da AOL. Recursos Adicionais: Rating Stocks - Uma explicação de duas páginas de como a Morningstar Inc. um provedor de pesquisa de investimento, ações de taxas. Nasdaq Dozen - Um olhar sobre como a Nasdaq avalia ações.